加藤 出レポート

Kato's Report

本レポートは、当社のチーフエコノミスト加藤出が、日銀ウォッチング、Fedウォッチング、金融市場分析などをテーマに、金融市場のプロフェッショナルに向けて解説したものです｡

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2020年12月29日号

コロナ危機下の暗号通貨、キャッシュレス、CBDC

  1. 「2020年暗号通貨アワード」をパウエルFRB議長が受賞
  2. パンデミック下で一層進んだキャッシュレス：非接触式カード上限引き上げが多数
  3. ところが現金流通高は世界的に急増：CBDCが登場しても現金との併存はかなり続く
  4. （余談）高知龍馬記念館で三山ひろし氏熱唱

2020年12月21日号

日銀「金融緩和の点検」を巡る論点整理

  1. 日銀「より効果的で持続的な金融緩和の点検」：なぜ今？なぜ公表は3月？
  2. 無担ON金利のコントロール性の問題も「点検」対象になるのでは？
  3. 11月会合「主な意見」や「地域金融強化特別預金制度」も「点検」のきっかけか
  4. （余談）東京近郊水産系B級グルメその３：千葉市卸売市場の「びっくり海鮮丼」

2020年12月15日号

せめぎ合いなき政府債務急増（１）

  1. 異次元緩和長期化による「財政感覚麻痺」？
  2. 日本政府の今年の歳出対GDP比増加幅は先進国平均を遥かに上回る
  3. （余談）東京近郊水産系B級グルメその２：小田原市早川漁港の「魚市場食堂」

2020年12月4日号

「カジノ資本主義」を加速するFRB

  1. 米株価と実体経済の乖離が益々顕著に
  2. 止まらない「カジノ資本主義」化
  3. FEDプットの悪循環から抜け出せなくなったFRB
  4. （余談）東京近郊の水産系B級グルメその１：船橋市地方卸売市場

2020年11月11日号

＜お知らせ＞

  1. ダイヤモンド・オンライン掲載
  2. 『デジタル強国化には「アナログ例外」を断ち切る覚悟が必須、北欧の教訓』
  3. https://diamond.jp/articles/-/253190?display=b
  4. URLをクリックしてご覧下さい。

2020年11月4日号

大統領選後の米国債管理・為替政策＆日銀

  1. 大統領選後の米国の国債管理政策・為替政策
  2. 菅政権下の日銀金融政策：「できるだけ早期」の意味、円安誘導より大事なことは？
  3. （余談）「週刊少年ジャンプ」に見る日本の物価動向

2020年9月11日号

最近の各種データ：為替スワップ、紙幣、人出等々

  1. 中銀関連：FRB為替スワップ、FRB緊急資金供給、中銀当座預金比較、紙幣流通高
  2. 人出の状況を表すApple社「移動傾向レポート」（基準日2020年１月13日=100）
  3. （余談）日本の外食チェーン売上と米国“オープンテーブル”予約状況

2020年9月4日号

YCCの出口は凄絶な戦い：FRBの経験 (３)

  1. FRB封じ込め役にかつて「ウォール街の驚異の若者」と評されたマーチンが抜擢
  2. 遂に「アコード」成立、しかし“戦闘に勝って、戦争に負けたFRB“
  3. マーチンは大統領の期待とは逆にFRBの独立性強化に邁進
  4. 現在のFOMCは日銀のような長期金利ペッグを全否定
  5. （余談）アコードの“立役者”の名がついているFRB本館と別館

2020年8月7日号

YCCの出口は凄絶な戦い(2) & レバノンの経済苦境

  1. 朝鮮戦争が出口政策にもたらす影響をFRBは警戒
  2. トルーマン派議員はFRBを攻撃するが、金融政策の独立性を支持する政治勢力も
  3. 政権とFRBの対立は“溶鉱炉の温度へ沸騰”
  4. （余談）レバノンの経済苦境はMMTの破綻事例

2020年7月31日号

YCCの出口は凄絶な闘い：FRBの経験(1)

  1. YCC下で歯止めなき膨張を見せる日本の財政赤字
  2. 真珠湾攻撃が契機だったYCC、トルーマン大統領は戦後も継続を命じる
  3. （余談）全国物産館ご当地グルメ巡り：その１

2020年6月26日号

カジノ資本主義下のコロナ・バブル（２）

  1. カリスマ個人投資家が彗星のごとく現れるという、いつか見た光景
  2. “ステロイドで増強されたグリーンスパン・プット”は米感染拡大でも大丈夫？
  3. （余談）海外B級グルメ：米チェサピーク湾の超人気「カニ料理小屋」（２）

2020年6月22日号

カジノ資本主義下のコロナ・バブル（1）

  1. ビッグデータで見ても米経済が5月から回復しているのは事実だが・・・
  2. 不気味な米国南部・西部の感染急増：新型コロナの先行きには大きな不確実性
  3. コロナとの長期戦を見込むFRB：U型、W型回復のストレステストも銀行に要請
  4. （余談）海外B級グルメ：米チェサピーク湾の超人気「カニ料理小屋」（１）

2020年5月29日号

政府債務懸念＆利回り低下が続く日銀決算

  1. 政府債務増大によってますます遠のく日銀出口政策
  2. 日銀決算：ROA低下トレンドをETF分配金で和らげる不安定な収益構造
  3. （余談）築地散歩その２：疫病の神も退散する「波除神社」の為朝神符

2020年5月20日号

「最後の貸し手」としての中銀金融調節（２）

  1. FRB為替スワップを最も大規模に利用している日銀
  2. 他国の金融機関のドル調達をFRBはなぜ助けるのか？パウエルの最近の説明
  3. （余談）築地散歩：「ふぐ入り天丼弁当」と疫病退散神社（その１）

2020年5月8日号

「最後の貸し手」としての中銀金融調節（１）

  1. FRBの国債買入れはピーク比9分の1以下へと大幅削減
  2. 金融システムへの資金供給は縮小、「米経済全体への最後の貸し手」機能は拡大中
  3. NY短期市場のターム物金利低下とマネーストックM2急拡大
  4. （余談）中野のコレクター文化とまた行きたい海鮮居酒屋（後編）

2020年4月30日号

「ナイキ型回復」の行方と金融政策

  1. 日銀経済見通しの前提にもなっているIMF基本シナリオは「ナイキ型回復」だが・・・
  2. 期待したいものの、容易ではなさそうなワクチンの開発と大規模製造
  3. 米CBO予測は21年末の米失業率10％、黒田総裁退任時の日銀の状況は？
  4. （余談）中野のコレクター文化とまた行きたい海鮮居酒屋（前編）

2020年4月10日号

「モメンタム維持」から「危機対応」へ

  1. 日銀は「物価安定の目標に向けたモメンタム維持」から「危機対応」へ
  2. 経済危機下でインフレ率上昇を目指すメッセージは不適切だろう
  3. 「ウイルスとの闘い」の中でのマイナス金利深掘りは自制されると予想
  4. ドル・ユーロ・円紙幣伸び率のその後
  5. （余談）また行ける日を待ち望むB級グルメ：福井「ヨーロッパ軒」元祖ソースカツ丼

2020年4月3日号

“戦時財政”の行方＆スペイン風邪の教訓

  1. 事実上の「戦時財政」に入っていく主要国：概念上の「戦勝国」になるには？
  2. 論文「パンデミックは経済を落ち込ませた、公衆衛生介入はそうではない」
  3. （余談）新型コロナウイルス騒動下の紙幣流通高

2020年3月26日号

ロックダウン下のNY市民生活と短期市場

  1. >ロックダウン下のニューヨーク市民生活ロックダウン下のニューヨーク市民生活
  2. ドル短期市場：ターム物取引の流動性回復にはまだ距離がある
  3. やはり重要なのは感染ピークアウトの実現
  4. （余談）B級グルメ探訪：大阪船場の日本初の「きつねうどん」

2020年2月27日号

ルービニ教授の悲観論＆日銀ウォッチ

  1. ”Dr. Doom”ヌリエル・ルービニNY大学教授の悲観論　　
  2. FRBが利下げしても日銀は当面様子見だろう、しかし「モメンタム」の説明は？　
  3. （余談）中国の罹患者増加ペース低下は明るい兆しだが、西側民主国家はできるか？

2020年1月27日号

新型肺炎の影響と今週のFOMCプレビュー

  1. 新型肺炎と日銀金融政策：2003年SARSと現在の比較
  2. FOMCプレビュー： IOERの5bp引上げなど技術的変更、QEか？非QEか？論争
  3. （余談）福岡の糸島半島「桜井神社」と“マイケル・ジャクトン”
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